定制家居行业2020Q3业绩点评：橱柜派全面碾压衣柜派

报告显示，今年1-9月，定制家居行业营收和净利润的平均增幅分别为1.48%和-19.01%，相比去年同期的14.55%和12.76%降幅明显，表明新冠疫情给行业确实带来了波动性影响。

但“危”中有“机。相比上一季度财报时平均营收增长率和平均净利润增长率为-8.80%和-45.39%的双“滑铁卢”姿势，Q3单季度环比显著改善，显示被延迟的需求正在得以释放，预计后续销售旺季的订单将持续放量。

并且，对比成品家具、装饰装修、地板、照明等泛家居同行来说，定制家居势头仍然保持了优于大势的发展态势。

02橱柜派全面碾压衣柜派

一个有趣的现象是，今年前三季度，“橱柜派”的业绩表现全面碾压“衣柜派”。9家上市企业中，营收增速为正的有5家，且全部是以橱柜起家的企业，增速排名依次是志邦、金牌、我乐家居、欧派、皮阿诺。而衣柜起家的索菲亚、尚品宅配、好莱客和顶固集创，营收和净利润为双向负增速，4家无一幸免。事实上，这种迹象并非今年新起，在2019年的增长中，橱柜系20.63%，衣柜系6.97%，差了近三倍。

有业内人士认为，这主要是因为橱柜系的企业，在2020年前三季度紧抓精装修市场快速发展机遇，工程渠道普遍增长较高，同时，橱柜派的企业纷纷增加衣柜产品线，多品类扩充成效显著。

03排行榜又有了新变化

分企业看来，仅有我乐家居、欧派家居和金牌厨柜3家保住了净利增速的正增长，其中，净利润增速最多的是我乐家居，其前三季度的利润和变动分别为1.22亿和24.15%，也是唯一一家净利润增速超过20%的企业，与排在第二位的金牌厨柜12.59%的增速相比，相差近1倍。

从排名变动来看，同比去年同期，尚品宅配净利润暴跌82.78%至仅剩0.58亿元，屈居净利额倒数第二。金牌厨柜营收超越好莱客，前进一名。其余企业固守了一贯的阵营和排名。但我乐家居和皮阿诺的差距进一步缩小，两者本期营收和净利润分别仅相差0.11亿元和0.01亿元。而在早前的今年一季度，我乐家居已经以0.15亿的营收差额反超皮阿诺。

04关注五大新“擂台”

细究各家公司财报发现，有几个“共性”趋势值得关注。

1线上化还将深度洗牌行业

伴随互联网、智能手机、线上交易的普及，加之受新冠疫情的影响，各企业的全网营销运营能力，成为优胜劣汰、夺取新市场的新战场。

疫情期间，金牌厨柜、我乐家居等都引入了火爆的直播带货模式。金牌厨柜前三季度直播百余场，且双微一抖、垂直类平台（视频号、快手、淘宝、小红书）等新零售营销布局得以进一步深化。而短视频、社群营销等私域流量，目前看来，仍有蓝海可挖。

2工程接单延续高增长

工程接单延续高增长。浙商证券预估，志邦家居Q1-Q3大宗业务占比总收入达到25-30%，金牌厨柜前三季度公司大宗业务的收入占比达到31%左右。金牌厨柜通过整合内部资源，加强各品类与大宗渠道的对接，加快衣柜、木门等品类在精装市场的拓展，大宗业务实现营业收入24,084.35万元，同比增长39.46%。下半年竣工改善的多重推动之下，家居与家装之间的界限正在被加速打破，定制家居大宗业务的接单仍将延续高增长。

3高定赛道的暗自较量

今年“高定”这个词彻底火了，欧派集团、大王椰集团分别发布新品牌铂尼思和空与间，皆专营高定。其实这并非一时兴起，金牌厨柜自创立以来的slogan就是“更专业的高端厨柜”，为更多的家庭定制高品质的家居，让每位消费者体验回家的美好，这是金牌厨柜的使命，而且使命必达，也真正做到了！金牌厨柜上市3周年，依旧不忘初心，坚持为更多家庭定制高品质家居。

4现金流为王

后疫情时代，很多经济学家坚持现金为王，定制家居企业也纷纷改善了自己的现金流。金牌厨柜表示，受订单增长推动及控制各项费用支出，公司前三季度实现经营性活动产生的现金流净额同比增长30.23%。

5回归产品设计的初衷

越来越多厂商形成共识，一切好的定制产品都源于设计，设计水平决定了产品的档次。而金牌厨柜作为行业领跑者，亦敢人为先，一直在思考、探索、寻找，从自然、人文、设计、艺术之间遇见未来厨房的演变方向，让更多人体会到回家的美好。